研究表明2018年會是購并盛行的時刻，而且很可能延續2017年的三大主流趨勢。陸資全球收購AI、自動化與自駕車科技標的跨境購并；私募基金加主權基金提供雄厚資金來源；科技投資吸引產油國資金進駐。其中AI會是最大的變數。
? ? ? 當科技企業成長遇到瓶頸，而利率尚低，資金仍多到淹腳目的時候，也就是購并盛行的時刻。在喧騰一時的博通（Broadcom）宣布惡意購并高通（Qualcomm）新聞背后，卻有更多即將改變未來賽局的小額交易在悄悄進行。

　　2017年截至11月24日為止的全球科技購并金額達3，129億美元，較去年同期小幅衰退5.4%，但這分類并未計入通訊，例如Alphabet買HTC的手機部門就是被歸類在通訊類。若計入通訊，則較去年同期成長29.9%。全球通訊產業2017年迄今的購并金額達5，698億美元，較去年同期大增50.5%。

　　PWC認為，雖然金額超過50億美元的大交易（mega deal）是推動購并市場成長的主要動力，但近期這類案子的減少主要是因為企業從2017年第1季以來，購并對象已經從高估值大型企業轉向小型且不透露金額的標的，主要目的是透過購并新創公司與新科技，保持自己的技術創新力，跟上時代趨勢腳步（remain technologically relevant）。

　　科技購并美國聯邦準備理事會（Fed）從2017年10月啟動的縮表，是否會在2018年影響購并市場的風向？從方興未艾的人工智能（AI）、金融科技（FinTech）、物聯網（IoT）、數據分析（Data Analytics）等數字轉型需求還在供給購并動能，以及全球資金仍然充裕兩點來看，2018年我們仍將看到目的為取得新技術與新市場的科技購并案接二連三宣布，而且很可能延續2017年的三大趨勢。

　　波士頓顧問公司（BCG）歸納的這三大風潮包括：第一，是大陸以國家資金為后盾的購并移動，其中3分之2是跨境購并，集中在北美與歐洲（中化以440億美元購并Syngenta案也被計算在內）；其二是私募基金（PE）的積極收購；其三是受數字轉型需求而帶動的科技購并占比大增。

　　陸資全球收購AI、自動化與自駕車科技標的跨境購并

　　但DIGITIMES觀察到，除了在美國和歐洲大肆收購AI公司與工業4.0相關的自動化與物聯網科技企業外，大陸2017年以來也積極透過購并前進擁有6億人口的東南亞市場。遇到歐美對其獲得國家資金支持的購并案升高審查機制受阻之后，陸資并轉而積極向以色列尋找自駕車與電動車相關科技標的。

　　值得注意的是，在亞太地區，科技購并金額年增率大幅成長101%。其中印度增加320%至103億美元，印尼暴增159.1%至15億美元。鎖定這兩大新興市場的購并，主要是以交通、電玩與電商獨角獸企業為主，來自大陸科技巨擘例如阿里巴巴、騰訊、百度、京東的資金也不少。此外，以日韓為主的已開發亞洲購并金額締造了548.5%的大幅躍升，達271億美元，主要是受東芝（Toshiba）半導體與PC部門的出售所帶動。

　　私募基金加主權基金提供雄厚資金來源

　　美國私募基金Bain Capital與KKR組成的美日韓聯盟贏得東芝半導體的標售案，讓科技界再次看到私募基金的財力與實力不可小覷。此外，今年在印度熱鬧滾滾的購并市場中，私募基金積極收購的身影也引起注意。據當地媒體Business Standards報導，2017年以來印度32件金額超過1億美元的購并案中，70%是私募基金的案子。

　　另一個值得關注的趨勢，是私募基金背后的金主，多了不少主權財富基金（SWF）。挪威、阿拉伯聯合大公國（UAE）等主權基金，調整投資組合，減碼原油與天然氣相關投資，大幅加碼科技公司。除了股權投資以外，也有透過私募基金或是創投基金，挑選科技企業或新創企業進行長期投資。

　　總部設在阿布達比的Mubadala基金，近期透露已經把原油基金 轉為投資科技，正在尋找適合的AI、虛擬實境（VR）和電子商務企業為主要投資標的。

　　該基金迄今已透過參股軟銀愿景基金（SoftBank Vision Fund），完成了20筆交易，并表示對所有的伙伴關系感到非常滿意。沙烏地阿拉伯也是募資目標1，000億美元的愿景基金的投資者之一。

　　新加坡的淡馬錫（Temasek） 2017年領投了FinTech公司Turnkey Lender和數字行銷公司Synup，并傳聞將入股財務狀況不佳的云端音樂平臺SoundCloud；此外旗下的創投公司Vertex也在今年新募資2.1億美元，專注投資東南亞的新創公司。

　　科技投資吸引產油國資金進駐

　　那么，2018年全球購并的前景與展望如何呢？簡而言之，數字轉型是一大動力，而資金應該不會受美國聯準會（Fed）貨幣政策縮表太大的影響，因為許多產油國的主權基金才剛開始要把過去投資在原油和天然氣相關資產的資金轉投科技。

　　光是挪威主權財富基金就有大約370億美元（約占其基準股權指數6%比重）的資金要分散到科技標的上，而且該基金也確認會把股票／股權所占投資比重從原先的60%提升為70%。其他過去偏向投資石油與天然氣的國家主權基金如科威特、沙烏地阿拉伯、阿布達比和卡達等，基金總值加總也將近2.2兆美元，將原油投資轉到科技的資金即便只是小比重，也將挹注可觀金流。

? ? ? ?2018年購并趨勢展望

　　Deloitte對超過1，000家企業與私募基金主管所做的調查顯示，受訪的美國企業與私募基金分別有68%和76%預期2018年的購并交易仍會成長，而且超過半數的受訪者（63%）相信交易規模會增加，預期持平的也有34%。

　　有趣的是，推動購并背后的動機，除了20%是為了取得技術外，有19%是為了擴大市占，16%是為了增加產品或服務的多元化，12%是為了實現數字戰略，而9%則是為了取得需要的人才。其中，“實現數字戰略”是2017年才出現的答案，卻一躍成為經理人心目中進行購并第4重要的原因；“取得人才”所占比重則比上一年的4%增加1倍有余。

　　面對2018，企業與私募基金業者的看法比2016年樂觀。他們點出4個可能會影響購并移動的風險，分別是：全球經濟不確定性（20%，但比去年降低6個百分點）、資本市場波動（17%，較去年下降4個百分點）、交易估值過高（15%，減少1個百分點），以及核心業務相關法規可能造成的推遲（13%，較去年下降6個百分點）。

　　報告也指出，受訪者對未來一年進行跨業整合或是垂直整合所做的購并寄予頗高期望。Deloitte的美國購并服務部門負責人Russell Thomson在接受CNBC采訪時表示，企業對于機器學習、機器人、AI和先進數據分析（Advanced Analytics）的購并興趣濃厚，且胃口頗大，預期2018年交易金額仍將不斷成長。此外，也看到有傳統產業公司購并較小的科技公司以達成策略目標，或是將新科技與其核心主業進行整合，達到相當可觀的數字轉型效益。

　　在AI、深度學習、機器學習、數據分析、FinTech、物聯網、區塊鏈（Blockchain）等新科技將決定未來競爭力的此時，購并已經成了缺乏這些新科技能力的企業不能不善加利用的利器，若錯過時機，在競爭激烈的未來賽局中恐怕更加居于劣勢。

　　結合大數據（Big Data）、臉部識別、物聯網等科技應用（例如無人商店）已經使傳統零售業者遭受巨大沖擊，運用AI和數據分析進行風險管控的FinTech將使銀行節省大量中后臺人力，未來還有各種跨產業和跨技術的整合需求，例如進行智能能源管控的智能建筑、結合醫療、物聯網甚至材料科技的新解決方案等，購并都會是重要的策略工具。

　　然而我們不能忘了，在AI和數據分析等技術工具日益強大的未來，甚至都可能借著它們挑選合適的購并標的呢！這些可能顛覆賽局的新科技將如何影響企業購并的決策和執行，甚至是全球科技購并的潮流，非常值得關注。