電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）信號(hào)鏈芯片負(fù)責(zé)對(duì)輸入信號(hào)進(jìn)行判別、轉(zhuǎn)換和加工，根據(jù)IC Insights的數(shù)據(jù)，2022年全球信號(hào)鏈芯片市場(chǎng)規(guī)模達(dá)110.33億美元，同比增長(zhǎng)6.05%，預(yù)計(jì)2023年全球信號(hào)鏈芯片市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至118.17億美元。

信號(hào)鏈芯片市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，長(zhǎng)期被TI、ADI、思佳訊、英飛凌、意法半導(dǎo)體、高通、NXP、安森美、微芯科技、瑞薩等幾家國(guó)際巨頭占據(jù)主導(dǎo)，中國(guó)廠商的市場(chǎng)份額較小。


信號(hào)鏈芯片上市公司匯總

根據(jù)電子發(fā)燒友的統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)約有24家上市公司能提供信號(hào)鏈芯片，包括國(guó)民技術(shù)、艾為電子、思瑞浦、力芯微、振華風(fēng)光、芯海科技、鋮昌科技、上海貝嶺、力合微、希荻微、臻鐳科技、帝奧微、圣邦微電子、裕太微、雷電微力、納芯微、鉅泉科技、杰華特、美芯晟、翱捷科技、晶華微、卓勝微、匯頂科技、博通集成等企業(yè)。此外還有2家做射頻模組的企業(yè)，即慧智微和唯捷創(chuàng)芯。

在上市時(shí)間方面，2022年上市的國(guó)產(chǎn)信號(hào)鏈芯片企業(yè)最多，達(dá)11家。今年剛上市的信號(hào)鏈芯片企業(yè)有三家，分別是美芯晟、慧智微、裕太微。其中美芯晟是較晚進(jìn)入信號(hào)鏈芯片領(lǐng)域的企業(yè)之一，其選擇光學(xué)傳感器作為切入點(diǎn)，2021年正式進(jìn)入信號(hào)鏈芯片領(lǐng)域研發(fā)，2022迅速推出并量產(chǎn)光學(xué)入耳檢測(cè)傳感器，2023年再度推出應(yīng)用于手機(jī)和數(shù)碼產(chǎn)品上的環(huán)境光與接近檢測(cè)三合一傳感器芯片。目前，美芯晟正積極研發(fā)國(guó)內(nèi)首款同時(shí)集成了旋轉(zhuǎn)和按鍵檢測(cè)的偏振光表冠傳感器產(chǎn)品。

在市值方面，卓勝微以660.4億元市值排名第一，緊隨其后的是363.7億的圣邦股份，匯頂科技則以284.9億元排名第三。國(guó)內(nèi)上市的信號(hào)鏈芯片企業(yè)中，目前市值最低的是晶華微，達(dá)28.12億元。此外值得一提的是，從上述公司的今年股價(jià)漲幅情況看，上半年超一半的信號(hào)鏈上市公司股價(jià)出現(xiàn)下跌。


上半年7家上市公司信號(hào)鏈業(yè)務(wù)收入負(fù)增長(zhǎng)，但仍保持高毛利率

在上述上市的26家信號(hào)鏈芯片企業(yè)中，單獨(dú)披露信號(hào)鏈芯片業(yè)務(wù)收入的企業(yè)并不是太多，電子發(fā)燒友整理如下如圖所示：

根據(jù)上圖可知，在2021年、2022年國(guó)內(nèi)信號(hào)鏈芯片上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均還不錯(cuò)，但到了今年上半年信號(hào)鏈芯片業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)明顯增多，從去年的4家增加到6家，它們分別是卓勝微、思瑞浦、圣邦微電子、納芯微、帝奧微、杰華特。其中有三家信號(hào)鏈芯片業(yè)務(wù)收入下滑幅度超過(guò)30%。

思瑞浦超7成收入來(lái)自信號(hào)鏈芯片產(chǎn)品，2023年上半年思瑞浦信號(hào)鏈芯片實(shí)現(xiàn)銷售收入4.81億元，同比下降31.03%。思瑞浦主要售賣(mài)的信號(hào)鏈芯片產(chǎn)品，包括運(yùn)算放大器、比較器、音/視頻放大器、模擬開(kāi)關(guān)、接口電路、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換芯片、隔離產(chǎn)品。其中比較器產(chǎn)品，目前思瑞浦做到的技術(shù)水平為轉(zhuǎn)換時(shí)間可達(dá)3.5ns，最低靜態(tài)功耗可小于200nA；模數(shù)轉(zhuǎn)換器思瑞浦可以做到8/10bit的分辨率，采樣速率可達(dá)50MSPS。

帝奧微超4成收入來(lái)自信號(hào)鏈芯片產(chǎn)品，上半年帝奧微信號(hào)鏈芯片取得的收入為0.88億元，同比下降30.16%。在信號(hào)鏈芯片領(lǐng)域，帝奧微的產(chǎn)品主要包括高性能運(yùn)算放大器、高性能模擬開(kāi)關(guān)、MIPI開(kāi)關(guān)等系列。

2020年開(kāi)始進(jìn)入信號(hào)鏈芯片領(lǐng)域的杰華特，在上半年其信號(hào)鏈芯片業(yè)務(wù)收入“腰斬”，下滑嚴(yán)重。杰華特主要擁有檢測(cè)產(chǎn)品、接口產(chǎn)品、轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品、時(shí)鐘產(chǎn)品和線性產(chǎn)品等信號(hào)鏈產(chǎn)品線。杰華特一直把重心放在電源管理芯片上，近年信號(hào)鏈芯片業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)緩慢。

晶華微雖然沒(méi)有單獨(dú)披露上半年信號(hào)鏈芯片業(yè)務(wù)收入的具體數(shù)據(jù)，但其超9成收入都是來(lái)自信號(hào)鏈產(chǎn)品的，且上半年晶華微營(yíng)收同比下滑5.02%，歸母凈利潤(rùn)同比下滑91.53%，以此可推測(cè)上半年晶華微的信號(hào)鏈芯片業(yè)務(wù)收入應(yīng)該是負(fù)增長(zhǎng)的。晶華微表示，上半年業(yè)績(jī)大幅下滑主要系消費(fèi)景氣度復(fù)蘇緩慢，市場(chǎng)內(nèi)卷嚴(yán)重，需求減少所致。

上半年信號(hào)鏈芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)的可能就只有臻鐳科技和振華風(fēng)光。振華風(fēng)光信號(hào)鏈芯片業(yè)務(wù)占比57.66%，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.47億元，同比增長(zhǎng)61.61%，歸母凈利潤(rùn)2.57億元，同比增長(zhǎng)54.33%。振華風(fēng)光是以軍工客戶為主，所以增長(zhǎng)顯著。但其他做消費(fèi)類信號(hào)鏈芯片的企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不佳。

在毛利率方面，相較電源管理芯片，技術(shù)難度更高的信號(hào)鏈芯片毛利率下滑較小。根據(jù)電子發(fā)燒友的整理，信號(hào)鏈芯片業(yè)務(wù)占比超過(guò)40%的企業(yè)中，它們信號(hào)鏈產(chǎn)品毛利率下滑情況如下圖所示：

以信號(hào)鏈芯片為營(yíng)收主力的晶華微、思瑞浦、帝奧微、卓勝微僅是小幅下降，均沒(méi)有超過(guò)-10%。而電源管理芯片企業(yè)富滿微毛利率下滑超50%，明微電子毛利率同比下滑超80%。上半年，信號(hào)鏈芯片毛利率最低的卓勝微也有49.61%，營(yíng)收表現(xiàn)不佳的晶華微，其信號(hào)鏈芯片產(chǎn)品毛利率甚至高達(dá)64.19%。國(guó)內(nèi)信號(hào)鏈芯片上市公司在下行周期仍保持著高毛利率的優(yōu)勢(shì)。


個(gè)別汽車(chē)信號(hào)鏈廠商在積極備貨，加大研發(fā)投入推出新一代產(chǎn)品

在存貨方面，去年以信號(hào)鏈芯片為主力產(chǎn)品的思瑞浦存貨增加明顯，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2021年第四季度的75天增加到2023年一季度的219天。今年上半年，思瑞浦的存貨期末賬面余額達(dá)3.86億元，較期初增長(zhǎng)27.39%。據(jù)了解，這主要是思瑞浦的原材料存貨金額大幅增長(zhǎng)94.48%，但其庫(kù)存商品減少27%，說(shuō)明上半年思瑞浦去庫(kù)存效果顯著。原材料增長(zhǎng)可能是思瑞浦在擴(kuò)大生產(chǎn)銷售規(guī)模，它也沒(méi)有公布說(shuō)要籌備新產(chǎn)品線。

但納芯微上半年存貨增加顯著，期末存貨賬面余額較期初增長(zhǎng)了40%。原材料增長(zhǎng)了一倍，庫(kù)存商品增加了45%。據(jù)內(nèi)企業(yè)內(nèi)部人員透露，納芯微存貨的增加主要是因?yàn)槠錇槲磥?lái)生產(chǎn)備貨以及開(kāi)拓新產(chǎn)線。納芯微是信號(hào)鏈芯片主攻汽車(chē)領(lǐng)域，在該領(lǐng)域具有領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，增加備貨有利于其抓住機(jī)遇搶占汽車(chē)領(lǐng)域更多的信號(hào)鏈?zhǔn)袌?chǎng)份額。

總體來(lái)看，上半年信號(hào)鏈芯片上市公司“去庫(kù)存”是主旋律，但個(gè)別在汽車(chē)領(lǐng)域廣泛應(yīng)用的企業(yè)有增加備貨的趨勢(shì)。

在研發(fā)方面，以信號(hào)鏈芯片為主力產(chǎn)品的企業(yè)中，2022年研發(fā)投入過(guò)億元的是思瑞浦、卓勝微和納芯微。今年上半年，納芯微和晶華微研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)均超過(guò)100%，研發(fā)投入力度很大。晶華微上半年主要投入高性能商用計(jì)價(jià)秤SoC芯片、高性能血壓計(jì)血糖儀專用SoC芯片、高精度PGA/ADC信號(hào)鏈芯片的升級(jí)，晶華微的產(chǎn)品依舊專注在健康領(lǐng)域的較多。納芯微上半年研發(fā)人員同比增加107人，上半年它主要投入LED驅(qū)動(dòng)芯片、信號(hào)鏈AFE芯片、馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片等產(chǎn)品研究。

堅(jiān)持高研發(fā)投入的國(guó)產(chǎn)信號(hào)鏈芯片企業(yè)，在上半年也推出了不少新品。思瑞浦推出了用于伺服和變頻控制系統(tǒng)的隔離采樣芯片，增益可選擇1倍、8倍、8.2倍；用于激光雷達(dá)的高速光電轉(zhuǎn)換的運(yùn)算放大器，增益帶寬積可達(dá)8GHz；用于漏電檢測(cè)和電荷傳感器等的信號(hào)放大的運(yùn)算放大器，輸入偏置電流低至100fA。

上半年，卓勝微在分立濾波器基礎(chǔ)上持續(xù)創(chuàng)新迭代，推出單芯片多頻段濾波器產(chǎn)品，包括雙接收通道、三接收通道的濾波器分立產(chǎn)品，并在上半年進(jìn)入量產(chǎn)階段。同時(shí)，卓勝微還推出MMMB PA模組（多模多頻PA模組，集成射頻開(kāi)關(guān)、射頻功率放大器等器件的射頻前端模組）產(chǎn)品。

上半年研發(fā)投入最為顯著的納芯微，在上半年完成了新一代模擬麥克風(fēng)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)工作，并推出了隔離式比較器、集成LVDS接口的隔離ADC等產(chǎn)品，以及新一代數(shù)字隔離器系列、隔離電壓電流采樣芯片和全集成隔離電源芯片等。


小結(jié)：

通過(guò)梳理，今年上半年，上市的信號(hào)鏈芯片公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，受消費(fèi)電子的影響逐漸表現(xiàn)出來(lái)。而且即便專注在汽車(chē)領(lǐng)域的納芯微，上半年信號(hào)鏈芯片業(yè)務(wù)收入也下滑了22%多。信號(hào)鏈芯片市場(chǎng)仍處于下行周期。但國(guó)產(chǎn)廠商對(duì)研發(fā)越來(lái)越重視，上半年以信號(hào)鏈為主力產(chǎn)品的企業(yè)研發(fā)投入金額同比增長(zhǎng)基本都超過(guò)50%，它們?cè)诩涌焱瞥鲂缕芳凹夹g(shù)創(chuàng)新的速度。