目前，電感變壓器上市企業均發布了上半年業績報告。在經濟復蘇的大環境之下，電感變壓器企業交出了怎樣的答卷?下半年又將走向何方?

2023年是開局之年，一切都邁向了新的起點。在全面復工復產的下，國內“開足馬力”促進經濟加速回暖。對電感變壓器行業來說，2023年的春天，或許也是電感變壓器行業的復蘇時刻。

截至八月底，電感變壓器上市企業均披露了今年上半年的業績情況。《磁性元件與電源》記者梳理了8家電感變壓器企業的半年度業績報告，簡要分析電感變壓器企業上半年經營狀況。探討在多重影響下，電感變壓器企業面臨機遇如何順勢而上?電感變壓器行業又將走向何方?

電感變壓器板塊營收穩定增長

《磁性元件與電源》記者通過梳理得知，今年上半年八家電感變壓器上市企業均實現盈利，順絡電子、可立克、風華高科營收均突破20億元大關。其中，國產電感龍頭順絡電子以營收23.32億元，歸母凈利潤2.56億元登頂業績榜單。

從增長方面來看，超六成電感變壓器企業營收同比上升，半數電感變壓器企業歸母凈利潤較上年相比有所增長。可喜可賀的是，京泉華、可立克、伊戈爾三家企業營收利潤同比實現雙增長，可立克營收同比增速超過了100%。可立克表示，主要是海光電子并表及磁性元件產品銷售收入增加所致。

據悉，今年4月，可立克以1.19億元收購海光電子20%的股權。此次交易完成后，可立克持有海光電子84.25%的股權。海光電子為國內老牌電感變壓器企業，多年深耕形成了完整的電感變壓器產品體系，下游覆蓋新能源、高端工業、通信多領域。海光電子的并表為可立克承擔了將近一半的營收。據公司公告，海光電子今年上半年實現營收11.09 億元，實現凈利潤0.29 億元，凈利率達到2.78%

若聚焦到各企業電感變壓器板塊收入可以發現，雖個別企業在該板塊營收稍有下降，但總體來說該類收入依然在穩步增長當中。順絡電子、可立克、格利爾今年上半年在電感變壓器板塊上的營收同比增速分別達到9.17%、234.91%、12.82%。

數據來源：公司公告 《磁性元件與電源》記者整理

值得一提的是，今年大部分電感變壓器企業第二季度業績較一季度有所上升，為上半年業績作出了巨大貢獻。其中，順絡電子2023 年二季度實現營收突破13億元，同比增長15.88%，環比增長27.54%，創下單季度歷史新高;公司上半年歸母凈利潤為1.75 億元，環比增長117.67%。而伊戈爾今年單二季度歸母凈利潤0.71億元，同比上升43.24%，占上半年歸母凈利潤比重近79%。

乘新能源東風 深耕細分市場

(1)新能源汽車業務穩中向好

今年以來，中國新能源汽車市場迎來了全面市場化拓展期，新能源汽車產銷可謂節節攀升。中汽協發布的1-6月新能源汽車的產銷數據顯示，2023年1-6月，新能源汽車產銷分別完成378.8萬輛和374.7萬輛，同比分別增長42.4%和44.1%。

數據來源：中國汽車工業協會

截至目前，上述八家電感變壓器企業業務均已涉及新能源汽車業務。以順絡電子為例，公司汽車電子產品應用領域涵蓋汽車電池管理系統、自動駕駛系統、車載充電系統(OBC)、車聯網、大燈控制系統、電機管理系統、車身控制系統、影音娛樂系統等，為公司長期持續穩定增長奠定了堅實基礎。展望下半年，順絡電子表示，新能源汽車市場重點客戶滲透率持續提升，業績有望超過上半年。

從下半年的情況來看，新能源汽車市場仍舊火熱。在促消費政策、車企降價優惠、新車型上市、暑期出游等多重因素驅動下，新能源汽車市場也一改淡季不淡現象，8月產銷再創年度新高。據中汽協統計，8月新能源汽車產銷分別完成84.3萬輛和84.6萬輛，環比分別增長4.7%和8.5%，同比分別增長了22%和27%，市場占有率達到32.8%。

乘聯會秘書長崔東樹此前接受媒體采訪時表示：“在去年同期高基數基礎上，今年下半年新能源車銷量仍然會呈現小幅增長的態勢。”

(2)光伏+儲能市場需求旺盛

新能源的另一大市場——光伏也是拉動電感變壓器企業業績的關鍵因素。伊戈爾在半年報中表示，光伏市場需求旺盛，帶動了公司上半年度高頻電感產品、升壓變產品快速增長，整體新能源產品同比增加3.17 億元，同比增長55.24%。

從終端市場情況來看，上半年國內新增光伏裝機78GW，同比增長154%，全球新增裝機148GW，同比增長超60%。截至6月底，光伏發電累計裝機規模約4.7億千瓦，超過水電成為我國裝機規模第二大電源，僅次于煤電。

不可否認的是，光伏和儲能市場在未來還有更大的空間。一方面，益于相關技術和市場的成熟，微型逆變器和儲能是近年來光伏行業具有發展前景的細分賽道。根據廣發證券研究報告測算，2022年微型逆變器全球出貨高增，但其在分布式市場的滲透率僅8%左右，全市場滲透率僅4%左右，預計2025年微逆變器全球滲透率達33%，市場空間廣闊。

另一方面，今年還被行業稱為工商業儲能元年。東吳證券近期發布研報稱，國內工商儲經濟性凸顯，23年開啟加速發展。隨峰谷價差持續拉大、補貼政策逐步健全，蘇、魯、浙、粵率先迸發，全國多地已具備可觀經濟性。長期來看，電力市場化、虛擬電廠為工商儲發展帶來可持續性支撐。

目前，上述八家電感變壓器企業均未在半年報中具體提及工商業儲能市場。但伊戈爾在接受調研時表示，公司已投資一部分廣東、江浙地區的工商業儲能電站，如位于佛山的日豐工業園區的 19MWh用戶側儲能項目，項目將為用電用戶節能降本，收益明顯。

產業轉型升級 大力投入研發和數字化

新市場為電感變壓器行業帶來可觀增量的同時，也意味著對電子元器件質量的要求變得更高。因此，電感變壓器需要實現更高性能、更低功耗、更小尺寸、更高集成度等特點。為了加快技術創新和產品升級，電感變壓器企業在研發上也不斷加大資金的投入，這也能從其披露的研發費用上也能窺見一二。

《磁性元件與電源》記者梳理發現，過半數電感變壓器企業研發費用同比增速均超過20%。其中，可立克今年上半年研發費用為7200萬，約為去年同期研發投入的兩倍。可立克也在半年報中透露了公司多項重點的研發成果，表示公司通過預研提前布局新能源汽車電子、光伏儲能、充電樁等新興領域，積極開發變壓器等高附加值產品系列，為利潤增長提供了保障。

數據來源：公司公告 《磁性元件與電源》記者整理

此外，作為提升生產效率、降低運營成本的關鍵因素，電感變壓器企業仍在不斷推進工廠的自動化和數字化建設。記者了解到，今年1月份，伊戈爾果斷決策在安徽淮南建立新的生產基地。該項目主要生產新能源產品，總投資額約4億元，將在現有的數字化工廠上迭代升級，打造更高效的數字化工廠，該項目計劃在明年一季度開始試生產，完全達產后預計年實現營業收入約16億元。

事實上，多家電感變壓器企業指出，公司的研發費用在過去幾年逐年遞增，占比也逐漸增大。順絡電子強調，堅定不移的走自主創新、全面創新路線，持續增加研發投入和推動管理變革、培養關鍵骨干人才團隊、投入智能化數字化設備的建設，雖然會在增加短期成本壓力，但是屬于長期發展必須經歷的先期投入和布局。

小結：

在新興戰略性產業的快速發展下，如5G通信、新能源汽車、物聯網、新型移動智能終端等高端電子元件產品的市場需求保持穩定增長，為電感變壓器企業和行業創造了新的機遇和挑戰。同時，電感變壓器企業均透露了公司向新能源市場持續深耕的決心。

而自主研發作為企業長期發展的根本，電感變壓器企業需不斷加強技術創新和產品升級，提高產品性能、可靠性、兼容性等，不斷滿足新興領域的需求，提升產品市場競爭力。

值得一提的是，此前疲軟的消費電子市場隨著消費景氣度緩慢回升之下也有抬頭之勢。順絡電子也在多次回答投資者提問時表示，基于傳統消費及通訊市場應用逐步回暖，公司的訂單量增長較快。

隨著市場逐步回暖，我們有理由相信，在新產品、新技術、新市場三駕馬車拉動下，電感變壓器行業及企業的前景仍舊可期，下半年有望實現穩定增長和良好業績。

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審核編輯 黃宇