電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）近日，國內(nèi)領(lǐng)先的車規(guī)級(jí)智能汽車計(jì)算SoC芯片設(shè)計(jì)公司“黑芝麻智能”向港交所遞交上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為中金公司及華泰金融控股，預(yù)期募資規(guī)模介乎2億至3億美元。

成立7年來，黑芝麻智能競逐成為全球車規(guī)級(jí)高算力SoC芯片第三大供應(yīng)商。位列高通、地平線等廠商之后，究竟黑芝麻智能的產(chǎn)品力如何呢？

清華學(xué)子創(chuàng)業(yè)，7年9輪融資，新品持續(xù)推出

在芯片界，黑芝麻智能是如何誕生的呢？這不得不提到，黑芝麻智能背后創(chuàng)始人單記章先生。單記章從清華大學(xué)無線電電子學(xué)專業(yè)碩士畢業(yè)后，進(jìn)入全球CIS圖像傳感器巨頭豪威科技公司效力，從一個(gè)研發(fā)人員，成為豪威圖像處理部門的負(fù)責(zé)人，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)做出重磅級(jí)車用高動(dòng)態(tài)圖像處理芯片。

直到2016年，單記章離開了工作20多年的豪威公司，直奔自動(dòng)駕駛計(jì)算芯片賽道創(chuàng)業(yè)。為了建立起自己的算法、IP核心技術(shù)，單記章親自組建技術(shù)團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)成員均來自英偉達(dá)、微軟、高通、安霸、Marvell、ARM、中興、博世等海外芯片大廠。

公司創(chuàng)立當(dāng)年9月就獲得了北極光創(chuàng)投的首次投資，此后在2018年A+輪和2019年的B輪融資中，北極光創(chuàng)投再次持續(xù)加碼投資黑芝麻智能。2016年至2019年期間，除了北極光創(chuàng)投外，黑芝麻智能還獲得了蔚來資本、芯動(dòng)能投資、君海創(chuàng)芯、風(fēng)和投資、達(dá)泰資本、招商局創(chuàng)投、SK中國、上汽集團(tuán)等機(jī)構(gòu)及企業(yè)的投資。

頻繁的大規(guī)模融資，充分保障了前期黑芝麻智能的現(xiàn)金流，更助攻自動(dòng)駕駛計(jì)算芯片技術(shù)研發(fā)突破。黑芝麻智能團(tuán)隊(duì)開發(fā)了自動(dòng)駕駛所需的感知算法、核心IP、芯片系統(tǒng)架構(gòu)、工具鏈、操作系統(tǒng)等，2019年成功發(fā)布首顆車規(guī)級(jí)智能駕駛芯片華山一號(hào)A500，算力為10tops。

2020年，黑芝麻智能又快速推出了華山二號(hào)A1000和華山二號(hào)A1000L，并在2022年進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)。其中A1000在INT8精度下提供58 TOPS算力，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，此為在中國開發(fā)及推出的第一款具有自有IP核的高算力自動(dòng)駕駛SoC，亦是中國首款已取得ASIL-B及AEC-Q100 2級(jí)認(rèn)證的L2+及L3 SoC。而A1000L是專為L2及L2+自動(dòng)駕駛而設(shè)計(jì)的芯片，黑芝麻智能已取得了ASIL-B及AEC-Q100 2級(jí)認(rèn)證，這款芯片在INT8精度下提供16TOPS算力。截至2022年底，黑芝麻智能A1000系列芯片總出貨量超過2.5萬片。

2021年，黑芝麻智能又新引入小米長江產(chǎn)業(yè)基金、富賽汽車、聞泰科技、元禾璞華、聯(lián)想創(chuàng)投、武岳峰創(chuàng)投等投資方，為下一代高性能大算力自動(dòng)駕駛芯片研發(fā)帶來充裕資金。黑芝麻智能堪稱是自動(dòng)駕駛芯片賽道上的“勞模”，2021年4月其又重磅推出面向L3自動(dòng)駕駛的A1000 Pro，該芯片在INT8精度下提供106+ TOPS算力。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，A1000 Pro是在中國開發(fā)及推出的首款超過100 TOPS算力的自動(dòng)駕駛SoC，在INT8精度下提供的算力在中國同業(yè)中屬最高。黑芝麻智能表示，針對(duì)L3及以上，我們正在開發(fā)目標(biāo)算力為250+ TOPS的A2000芯片。

黑芝麻智能的融資之路還在持續(xù)，在2022年1月、8月、12月其又分別完成了三輪融資，新引入東風(fēng)資產(chǎn)、興業(yè)銀行、廣發(fā)信德、漢能投資、一諾資本、新鼎資本、之路資本、揚(yáng)子江基金、博原資本等投資方。在持續(xù)地融資后，黑芝麻智能的估值已被推高至22.18億美元，約合人民幣161億元。

2023年4月，黑芝麻智能宣布推出武當(dāng)系列的C1200芯片，此為一款集成自動(dòng)駕駛、智能座艙、車身控制及其他計(jì)算功能的跨域計(jì)算SoC，為智能汽車提供創(chuàng)新且具性價(jià)比的計(jì)算解決方案。


2022年?duì)I收1.65億，三年燒掉近16億

招股書顯示，2020年-2022年黑芝麻智能的營業(yè)收入分別為5302萬元、6050萬元以及1.65億元，年復(fù)合增長率為76.64%。2021年、2022年黑芝麻智能營收分別同比增長14.11%、173.45%。可以看到，隨著黑芝麻智能華山一號(hào)、華山二號(hào)芯片進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)之后，其營業(yè)收入也進(jìn)入快速增長。

但跟大多數(shù)自動(dòng)駕駛芯片設(shè)計(jì)企業(yè)一樣，黑芝麻智能還未能逃出虧損的深淵。2020年-2022年，黑芝麻智能經(jīng)營虧損分別為2.93億元、7.23億元以及10.53億元；經(jīng)調(diào)整凈虧損為2.73億元、6.14億元以及7億元。短短三年的時(shí)間，黑芝麻智能就燒掉了15.87億元，且虧損幅度還在不斷擴(kuò)大。

未來，黑芝麻智能預(yù)計(jì)將產(chǎn)生更多的成本及研發(fā)開支，虧損可能會(huì)持續(xù)加劇。目前，黑芝麻智能的現(xiàn)金流量情況為，經(jīng)營活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額分別為2.48億元、3.39億元、7.55億元；投資活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額分別為0.14億元、0.32億元、7.33億元；融資活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額分別為2.39億元、20.01億元、8.04億元。

黑芝麻智能一直有意繼續(xù)在研發(fā)方面推行大量投資，這可能會(huì)對(duì)黑芝麻智能的盈利能力及經(jīng)營現(xiàn)金流量產(chǎn)生不利影響，且可能不會(huì)產(chǎn)生黑芝麻智能預(yù)期會(huì)獲取的結(jié)果。

具體業(yè)務(wù)方面，2020年-2022年黑芝麻智能自動(dòng)駕駛產(chǎn)品及解決方案收入分別為4297萬元、3426萬元、14228萬元；而同期智能影像解決方案收入分別為1005萬元、2624萬元、2316萬元。

黑芝麻智能的主要客戶為汽車OEM及一級(jí)供應(yīng)商。截至2020年、2021年及2022年，黑芝麻智能來自最大客戶的收入分別占該等期間收入的47.7%、40.7%及43.5%。截至2020年、2021年及2022年，黑芝麻智能來自前五大客戶的收入分別占當(dāng)期收入的88.5%、77.7%及75.4%。

黑芝麻智能已獲得10家汽車OEM及一級(jí)供應(yīng)商的15款車型意向訂單，其中黑芝麻智能已與吉利集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、合創(chuàng)、一汽集團(tuán)、保隆集團(tuán)及眾多其他汽車OEM合作，以在其車型上安裝黑芝麻智能的A1000 SoC。


3年投入16億研發(fā)車規(guī)級(jí)SoC

SoC在ADAS汽車性能中起到至關(guān)重要的作用。在ADAS汽車銷售市場不斷增長的推動(dòng)下，近年來ADAS SoC的市場取得快速發(fā)展。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2022年全球及中國的ADAS SoC的市場分別達(dá)194億元及87億元。在ADAS功能進(jìn)一步普及的推動(dòng)下，全球ADAS SoC的市場預(yù)計(jì)到2028年將達(dá)713億元，2022年至2028年復(fù)合年增長率為24.2%。而中國ADAS汽車銷售市場正處于快速增長階段，ADAS SoC的市場規(guī)模預(yù)計(jì)到2028年將達(dá)359億元，2022年至2028年的復(fù)合年增長率為26.6%。


黑芝麻智能主要與市場上三大類自動(dòng)駕駛SoC供應(yīng)商競爭：特定自動(dòng)駕駛SoC供應(yīng)商、通用芯片供應(yīng)商及汽車OEM自研商。在該等競爭對(duì)手當(dāng)中，特定自動(dòng)駕駛SoC供應(yīng)商具備強(qiáng)勁的研發(fā)能力，專注于自動(dòng)駕駛及擁有全面軟件及硬件開發(fā)能力，有助為不同汽車OEM開發(fā)定制的自動(dòng)駕駛基于SoC的解決方案；通用芯片供應(yīng)商提供的芯片不僅用于自動(dòng)駕駛，同時(shí)包括傳統(tǒng)的MCU芯片或其他類型的消費(fèi)品芯片。

在自動(dòng)駕駛SoC賽道上，黑芝麻智能最直接的競爭對(duì)手主要是英偉達(dá)、地平線、華為海思、高通等。其中，英偉達(dá)是中國及全球高算力自動(dòng)駕駛SoC出貨量第一的廠商，它獨(dú)占逾80%的市場份額。而2022年黑芝麻智能高算力自動(dòng)駕駛SoC出貨量在中國的市占率為5.2%，在全球的市占率為4.8%，整體市場份額還是較小。

在車規(guī)級(jí)SoC及解決方案，黑芝麻智能一直大力投入資金研發(fā)，研發(fā)開支由2020年的2.55億元增加至2021年的5.95億元，并進(jìn)一步增加至2022年的7.64億元。2021年研發(fā)支出翻漲1.33倍。三年研發(fā)開支累計(jì)16.14億元人民幣。

黑芝麻智能未來計(jì)劃將80%的資金用于未來三年的研發(fā)，其中30%用于開發(fā)智能汽車車規(guī)級(jí)SoC的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，25%用于開發(fā)及升級(jí)自身的智能汽車軟件平臺(tái)，20%用于智能汽車SoC及車規(guī)級(jí)IP核的研發(fā)所采購的材料、流片服務(wù)及軟件，5%用于開發(fā)自動(dòng)駕駛解決方案，例如V2X邊緣計(jì)算解決方案及商用車主動(dòng)安全系統(tǒng)Patronus。

截至目前，黑芝麻智能在中國有28項(xiàng)注冊(cè)專利及在美國有58項(xiàng)注冊(cè)專利，在中國有125項(xiàng)專利申請(qǐng)及在美國有59項(xiàng)專利申請(qǐng)。此外，黑芝麻智能在中國有兩項(xiàng)集成電路布圖設(shè)計(jì)注冊(cè)、58項(xiàng)軟件版權(quán)、在美國有兩項(xiàng)軟件版權(quán)以及在全球有141項(xiàng)注冊(cè)商標(biāo)。

高研發(fā)投入的自動(dòng)駕駛賽道，持續(xù)燒錢是毋庸置疑的，但堅(jiān)持下去就是“王道”。新能源汽車在爆火，而自動(dòng)駕駛是未來汽車的必然發(fā)展趨勢，慢慢就會(huì)進(jìn)入紅利期。而在此之前，廠商需要順利融資到錢，維持研發(fā)高投入，支撐企業(yè)持續(xù)經(jīng)營下去。