自從2022年AspenCore分析師團隊發布70家上市公司綜合實力和增長潛力排名以來，國產IC設計公司又有很多成功IPO上市。截至目前為止，我們共匯總整理出100家IC設計公司，分別在上交所主板和科創板、深交所主板和創業板，以及其它交易所上市。我們根據這些上市公司的2022年財務報告（若尚未發布正式財報，我們采取估算的方法），挑選其中具有代表性的財務數據，包括過去三年（2022/2021/2020）的營收和利潤、研發人員人數、研發投入占營收的比例，以及累積專利數量（僅統計發明專利）等。

AspenCore分析師團隊基于專有的量化分析模型，對以上數據進行深入和全面的分析，以“綜合實力”和“增長潛力”兩個關鍵指數對這100家公司進行了排名。現對這兩個指數進行簡要說明：

綜合實力：主要由三個指標按不同的權重來加權體現，分別是2022年營收、凈利潤，以及人均創收（營收除以研發人員總數）。研發人員是IC設計公司最重要的資源，人均創收代表了公司的資源利用效率。

增長潛力：影響公司未來增長的因素有很多，我們認為過去3年的營收和利潤增長率穩定性是重要參數；研發投入占營收的比例預示著公司未來新技術和新產品的市場競爭力；累積的發明專利數量雖然不能代表公司的真正技術實力，但也算一個預示未來增長的可衡量指標。

這些指標按不同權重加權，根據量化模型得到綜合實力和增長潛力指數。這兩個指數相加得到一家公司的綜合加權指數，該指數僅代表這家公司在這100家上市公司中的相對排名，并不能預示其股票市場表現。

跟去年不同的是，今年我們將這100家公司按技術類別進行了細分，共分為12個類別，分別是：IDM、EDA/IP、MCU、PMIC、無線連接、模擬芯片、處理器、傳感器、功率器件、存儲器、通信網絡，以及AI芯片。IDM是指同時擁有晶圓制造廠和芯片設計業務的半導體公司；EDA/IP供應商雖然不是IC設計公司，但也是IC設計領域的重要價值節點，因此我們將這個細分領域的廠商也歸入IC設計公司范疇。

100家上市公司統計分析

我們所挑選的這100家公司都是IC設計公司（包括Fabless和IDM，EDA和IP公司也算在內），但不包括晶圓代工廠商（Foundry）、封裝測試廠商（OSAT），以及半導體設備及材料廠商。現按不同類別統計如下：

總部所在地：上海25家、深圳17家、北京11家、蘇州8家、杭州7家、無錫6家、珠海2家、長沙2家、南京2家、合肥2家、天津2家，其余幾個城市各1家；

技術類別（一家公司僅歸入1個類別）：AI芯片1家、EDA/IP有5家、IDM有 6家、功率器件7家、MCU有9家、存儲器有10家、處理器廠商11家、傳感器廠商11家、電源管理11家、模擬芯片8家、通信網絡16家、無線連接5家。

2022財年營收：100家公司營收總額為2105億元（估算），其中最高197億，最低1.11億，中位數為11億；超過10億元的有53家。

2022財年凈利潤：100家公司利潤總額為284億元（估算），其中最高29億，最低（-12）億，中位數為1.3億；超過1億元的有59家。

研發人員：100家公司研發人員合計41331人，其中最高1993人，最低44人，中位數為295人；研發人員超過500人的有32家。

研發投入占比：100家公司研發投入占營收的比例平均為24%，其中最高366%，最低4 %，中位數為16%；研發占比超過20%的有41家。

累積專利（僅限發明專利）數量：100家公司累積發明專利合計為23218件，其中最高4364件，最低7件，中位數63件；累積專利數量超過200件的有21家。

100家IC設計上市公司2022年基本信息，以及綜合實力和增長潛力指數匯總如下。

綜合實力和增長潛力排名Top 25

綜合實力 Top 25

綜合實力指數排名第一的華潤微（447），2022年營收和利潤分別為100.6和26.2億元，而去年排名第一的韋爾股份（豪威科技）今年降至第四名，其2022年營收和利潤分別為197和10億元（估算），比2021年有明顯下降。

在綜合實力指數排名Top 25中，有5家處理器公司、4家IDM公司、4家通信公司、5家存儲器公司、3家功率器件公司、2家傳感器公司、1家MCU公司，以及1家模擬芯片公司。

增長潛力Top 25

增長潛力指數排名第一的裕太微（323）最近才科創板掛牌上市，其2022年營收和利潤分別為4.03和0億元，但過去3年營收增長特別高。去年排名第一的北京君正今年降至第六名，其2022年營收和利潤分別為56和9億元（估算）。

在增長潛力指數排名Top 25中，有4家處理器公司、4家IDM公司、2家通信公司、2家存儲器公司、3家功率器件公司、2家傳感器公司、2家MCU公司、3家模擬芯片公司、2家EDA/IP估算，以及1家AI芯片公司。

同時進入綜合實力和增長潛力Top 25的公司有9家，分別是：北京君正、復旦微電、東微半導、富瀚微、斯達半導、圣邦股份、晶晨股份、國科微、聚辰股份。

各技術類別的排名

10大技術類別僅展示綜合加權指數排名，每個類別下公司的相應業務營收、毛利率、研發占比、研發人員及發明專利數量等信息沒有公布。

MCU類別有9家上市公司，其中綜合實力指數最高的是復旦微電（228），其2022年營收和利潤分別為35和11億元，其MCU業務包括智能卡與安全芯片+智能電表MCU，營收占比約為40%，毛利率約為47%。增長潛力最高的是國民技術（310），其2022年營收和利潤分別為12.3億元和虧損2500萬元（估算）；其MCU業務占比約50%，毛利率約為51%。

模擬芯片類別有8家上市公司，其中綜合實力和加權指數最高的是圣邦微，其2022年營收和利潤分別為32和10億元（估算）；模擬信號鏈業務占比其總營收的1/3，毛利率為65%。增長潛力最高的是納芯微（286），其2022年營收和利潤分別為16.7和2.3億元；模擬信號鏈業務占比為70%，毛利率為51%。

處理器類別的上市公司有11家，其中綜合實力最高的是紫光國微（421），其2022年營收和利潤分別為70和29億元（估算）；安全芯片和FPGA等處理器業務約占總營收的80%，毛利率為62%。增長潛力最高的是國科微（268），其2022年營收和利潤分別為42和2億元（估算）；其處理器業務包括視頻編解碼器、閃存主控芯片以及物聯網處理器芯片等，但毛利率較低（18%）。

存儲器類別的上市公司有10家，其中綜合實力指數最高的是兆易創新（433），該公司也是加權指數（綜合實力+增長潛力）最高的（652）。其2022年營收和利潤分別為88和26億元（估算），其中存儲器業務營收占比約為60%，毛利率約為39%。增長潛力指數最高的是北京君正（271），其2022年營收和利潤分別為56和9億元（估算）；收購的子公司ISSI存儲器業務占總營收的80%，毛利率為37%。

電源管理類別的上市公司有11家，其中綜合實力最高的是上海貝嶺（168），其2022年營收和利潤分別為19和4.5億元（估算）；PMIC業務占總營收的30%，毛利率為35%。增長潛力和加權指數最高的是杰華特，其2022年營收和利潤分別為14.5和1.6億元；PMIC業務的毛利率為24%。

功率器件類別的上市公司有13家（6家是IDM），其中綜合實力最高的是華潤微（447），其2022年營收和利潤分別為101和26億元；功率器件業務占總營收的40%，毛利率為37%。增長潛力最高的是士蘭微，其2022年營收和利潤分別為80和9.5億元（估算）；功率器件業務約占50%，毛利率為30%。

無線連接芯片類別的上市公司有5家，其中綜合實力和增長潛力最高的均是中科藍訊，其2022年營收和利潤分別為10.8和1.4億元；無線連接業務的毛利率為21%。

傳感器類別的上市公司有11家（3家是IDM），其中綜合實力最高的是韋爾股份（413），其2022年營收和利潤分別為197和10億元；傳感器業務占總營收的70%，毛利率為33%。增長潛力最高的是奧比中光，其2022年營收和利潤分別為3.5億元和虧損2.8億元，其3D傳感器業務的毛利率為44%。

通信網絡類別的上市公司有16家（5家是衛星通信芯片和系統公司），其中綜合實力最高的是國博電子（238），其2022年營收和利潤分別為34.6和5.2億元；其以有源相控陣 T/R 組件為主的通信業務毛利率為31%。增長潛力最高的是裕太微，其2022年營收和利潤分別為4億元和0元，其以太網物理層芯片業務的毛利率為23%。

AI芯片類別的上市公司目前還只有寒武紀一家，其2022年營收和利潤分別為7.3和虧損11.6億元。盡管其研發投入很大，增長潛力指數也不錯，但其綜合實力指數在這100家上市公司中是最低的，加權指數也是最低的。

結語

2021年，當我們第一次對本土IC設計行業的上市公司進行量化評估時，僅篩選出35家上市公司；2022年，我們挑選出70家公司進行排名對比；今年增加到100家公司，這無疑為我們的評估分析增加了工作量和難度，但我們的分析師團隊都很樂意做，因為我們欣喜地看到越來越多的國產IC設計公司有機會通過上市融資來加強研發投入和市場拓展。如果僅僅對這100家公司的營收和利潤做個對比，還無法揭示出眾多中小型IC設計公司的真實情況。我們對這些公司進行分類評估，這樣對投資者、半導體專業人士和需要選購芯片的系統廠商會有更大的價值。

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審核編輯黃宇