半導(dǎo)體行業(yè)要進入整合期了嗎？

2020 年，既 ADI 提出 210 億美元收購 Maxim 和英偉達 400 億美元收購 Arm 之后，半導(dǎo)體行業(yè)又爆出一樁重磅交易。

《華爾街日報》周四晚間援引知情人士消息，AMD 正在就收購可編程邏輯器件生產(chǎn)商賽靈思 Xilinx 進行深入談判，這筆交易的價值可能超過 300 億美元。賽靈思的股價應(yīng)聲上漲 14.11%，而 AMD 則是跌去了 3.94%。

隨著人工智能、5G、物聯(lián)網(wǎng)等等領(lǐng)域?qū)τ诎雽?dǎo)體的大量需求，這個行業(yè)進入了周期性的繁榮。巨頭們，都把目光死死地盯住了下個時代。

AMD想要什么？

賽靈思的主要業(yè)務(wù)就是設(shè)計、開發(fā)和銷售可編程平臺，其中包括高級集成電路、軟件設(shè)計工具和預(yù)定義系統(tǒng)功能交付核心知識產(chǎn)權(quán)。

賽靈思是FPGA（Field Programmable Gate Array，可編程邏輯門陣列）的老大，份額超過 50%，這家創(chuàng)立于 1984 年的老牌半導(dǎo)體企業(yè)是 FPGA 的發(fā)明者，也是全球第一個第一個無晶圓廠半導(dǎo)體公司。

2019 年 Q2，在全球 Fableless （無晶元半導(dǎo)體）廠商排名中排到了第六名，只比 AMD 低了一名。

和專用集成電路 ASIC 相比，F(xiàn)PGA 是半客制化，設(shè)計開發(fā)周期都更短，上市的速度和進程都可以更快，因為沒有“指令”這一步，基于 FPGA 開發(fā)芯片成本要比 ASIC 低得多，隨著摩爾定律逐漸失效，傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)的處理器性能不再能持續(xù)提升，這時候就開始有不少公司部署更快捷、成本更低的 FPGA。

總部位于加利福尼亞州圣何塞的賽靈思公司生產(chǎn)用于數(shù)據(jù)中心的可編程芯片，以加快諸如人工智能工作和5G電信基站等任務(wù)的速度。

目前，5G 基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、云服務(wù)器以及人工智能芯片這些火熱的領(lǐng)域，都需要基于 FPGA 來建設(shè)，而賽靈思在其中的重要性不言而喻，比如華為就是賽靈思的大客戶之一。

說到這兒，你應(yīng)該也明白了，AMD 想要這樁交易，直接殺進那些英特爾牢牢把持的市場。對于 AMD 來說，這樁交易意義重大，很可能是自 2006 年年中收購 ATI 后，這家半導(dǎo)體公司最重的一次交易。

疫情讓 PC 市場迎來了短暫的回光返照，但無論是行業(yè)內(nèi)外都清楚地知道，這只是暫時的，PC 依然是夕陽市場，AMD 光現(xiàn)在 yes 是不夠的，還需要尋找未來的想象空間。而數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器市場顯然就是那個答案，增長迅速，行業(yè)空間巨大。

服務(wù)器領(lǐng)域，英特爾依然是霸主，對于這種 To B 的市場來說，穩(wěn)定性、客戶開拓維系等等都是功課，AMD 一時半會很難撼動英特爾，目前 AMD 主要還是一個備用或者補充的選擇，但 AMD 已經(jīng)開始了追趕的腳步。

從 2017 年到 2019 年，AMD 服務(wù)器市場的份額從 1% 增長到了 8%，隨著 AMD 拿下了亞馬遜、微軟等多個大訂單，今年 8 月 CEO “蘇媽”還宣布已經(jīng)在數(shù)據(jù)中心市場達成了兩位數(shù)的目標，而收購賽靈思，就是未來持續(xù)緊追英特爾最關(guān)鍵的一步棋。

2016 年，英特爾 花 167 億美元收購 Altera，后者是 FPGA 市場份額的第二名，隨后英特爾將自家的 CPU 與 FPGA 糅合地非常成功，顯然這給 AMD 帶來了巨大的壓力，腳步再慢一些，就可能永遠失去了趕超的機會。今年 1 月，AMD 還挖來了前英特爾資深副總裁、FPGA事業(yè)部負責(zé)人 Dan McNamara。

英特爾收購 Altera，英偉達想吞下 Arm，而向賽靈思出手，就是 AMD 給予的回應(yīng)。如若英偉達和 AMD 的收購都能夠成行，那么未來半導(dǎo)體市場將是英特爾+Altera、英偉達+Arm 以及 AMD 和賽靈賽三分天下。

不過話說回來，AMD 即便成功收購了賽靈思，影響也很難在短期內(nèi)得到體現(xiàn)，畢竟英特爾在服務(wù)器領(lǐng)域的優(yōu)勢實在是太穩(wěn)固了。AMD 真正想要得到的，是進入 5G、物聯(lián)網(wǎng)、汽車等過去 AMD 幾乎沒有布局過業(yè)務(wù)的機會，是一張通往下個時代的門票。

現(xiàn)在是最好的時機？

能夠提出收購?fù)瑢偃蚯笆?Fabless 公司賽靈思，也能看出 AMD 最近的財務(wù)狀況確實還不錯，目前市值約為 975.64 億美元，而賽靈思的市值約為 295 億美元。

今年以來，AMD 市值已經(jīng)飆升了 80% 以上，市值也曾突破千億，2019 年經(jīng)營活動現(xiàn)金流與自由現(xiàn)金流皆創(chuàng)下 2007 年以來新高，并且隨著新主機等業(yè)務(wù)的驅(qū)動，短時間內(nèi)營收依然會處在高位，可以說目前的 AMD 有著提出收購的底氣。

有意思的是，2015 年有英特爾計劃收購 Altera 的消息傳出時，坊間還有傳言稱賽靈思計劃收購 AMD 反擊，短短幾年，買賣雙方調(diào)了個兒，AMD 實現(xiàn)了翻身。

另外一個背景是，由于禁令原因，賽靈思失去了不少華為這樣的中國客戶，這對其業(yè)績造成了不小的打擊。今年 2 月曾有報道顯示，賽靈思進行了最新一輪裁員，業(yè)界普遍認為是美國政府針對華為的禁令有關(guān)。

從財務(wù)角度來看，現(xiàn)在也許是最好的收購時機了。當(dāng)年 AMD 收購 ATI 就是因為在財務(wù)并不算充裕的情況下強行收購，導(dǎo)致公司進入了財務(wù)危機，負債累累，連續(xù)裁員，并沒能讓收購起到應(yīng)有的效果。目前來看，AMD 的情況要比十多年前好上不少。

但財務(wù)健康只是一個必要不充分條件，盡管可能還不想 ARM 收購案那樣有著牽一發(fā)而動全身的影響力，但 AMD 要想成功吞下賽靈思，依然會面對重重阻力。

就拿英偉達與 Arm 舉例，不光面對監(jiān)管部門的壓力，業(yè)內(nèi)競爭對手也表示反對。據(jù)外媒 fudzilla 報道，多名消息人士透露，現(xiàn)有包括英特爾、高通、特斯拉在內(nèi)的多家科技企業(yè)反對英偉達的 Arm 收購案，并計劃向美國和全球有關(guān)當(dāng)局表達他們的擔(dān)憂。

監(jiān)管部門能否放行，競爭對手是否會插一腳，以及最關(guān)鍵的，賽靈思會不會同意，這都是這樁交易擺在眼前的問題。

總而言之，考慮到雙方各自在行業(yè)內(nèi)的地位，這依然是對行業(yè)影響深遠的一次收購。半導(dǎo)體行業(yè)進入一個“收割期”，面對未來蓬勃的機會，巨頭們已經(jīng)不再隱藏自己的野心。
責(zé)編AJX