變化來的如此之快。

當人們還在驚嘆于蘋果公司仍在以飛快地速度銷售iPhone、電商巨頭亞馬遜在新領域開疆拓土而雙雙登頂萬億美元市值之時，變化已經悄然而至。

僅僅不到5個月的時間，蘋果市值跌去3000多億美元，亞馬遜市值蒸發近三分之一，谷歌、Facebook等科技商業帝國，市值損失都在千億美元規模以上。

在移動互聯網、虛擬現實、人工智能等一系列激動人心的概念下，科技板塊在過去幾年成為了市場中最具想象力，最受期待的領域，這一行業也不負眾望，以超高速的增長，成為推高市場的主要推動力，在促成美股史上最長牛市方面功不可沒。

但隨后市場步入下行區間，全球宏觀經濟環境的放緩，令投資者擔憂這些科技巨頭能否再以之前預期的速度保持增長，美聯儲堅決的加息步伐，讓市場流動性趨于緊張成為現實。

在熬過了堪稱史上最差圣誕節前市場表現后，美股三大股指全部落入技術性熊市區間。新年伊始，蘋果近20年來首次罕見地宣布下調第四季度業績預期，令其股價一度大跌超過10%，更進一步增加了科技板塊乃至整個大盤的下行壓力。

未來依然難言樂觀，全球宏觀經濟環境依然嚴峻，美聯儲堅持加息的決心未改變，移動互聯網轉型紅利過后，科技行業新一輪爆發式增長點仍未明確，互聯網公司保護用戶隱私數據不力也正遭遇前所未有的挑戰。

萬億美元的回撤

今年年中，蘋果和亞馬遜這兩大科技巨頭市值先后突破一萬億美元大關，創造了美國上市公司市值里程碑，然而，接下來的形勢卻急轉直下，讓人始料未及。

蘋果對萬億美元市值的最后沖刺來自于一份利好的季度財報，在第二季度中，蘋果實現營業收入533億美元，同比增長17%，利潤115億美元，同比增長32%，兩項指標均高于市場預期。本季度的業績也是蘋果歷史上表現最好的第二季度。

蘋果不斷對外展示了其強勁的盈利能力，在這份利好財報后，蘋果股價連續上揚，并在8月3日的交易日內盤中突破萬億美元市值關口。

然而，接下來的卻都是不好的消息。蘋果最新款iPhoneXS系列因信號不佳、電池充電等問題飽受詬病，而其高昂的售價也讓越來越多的用戶望而卻步，該機型銷量不佳的消息不斷傳出，蘋果已多次向供應商提出削減產能，為了消化多余產能，蘋果不得不打破之前的計劃，重啟已停產的上一代機型iPhoneX的生產。

在智能手機市場整體飽和的市場環境下，蘋果以高售價維持利潤率增長的策略，目前看來已經遇到了困境，而其寄予厚望的依靠蘋果生態的服務類收入，依然難堪大任，iPhone銷售收入依然占據蘋果公司總收入的60%以上，短時間根本性轉變收入結構的努力并不現實。

2日，蘋果對外公布下調其第四季度營收預期近百億美元，這是這家公司近20年來首次公布業績預期下調，也進一步證實了外界對于蘋果銷售不力的傳聞。

在這一消息公布后，蘋果股價在第二天的交易日一度暴跌超過10%，最新市值已不足7000億美元。

從今年整體走勢來看，蘋果股價從年初開始穩步攀升，到8月份突破萬億美元市值，但隨后股價遭遇連續加速下跌，在不到3個多月的時間內，市值已累計蒸發超過3000億美元，

幾乎同樣的故事也發生在亞馬遜身上，這家巨頭憑借在電商領域的絕對領先地位以及對其他業務領域的不斷拓展，在過去幾年中一直是資本市場的寵兒，過去5年，亞馬遜股價翻了6倍。近年來，亞馬遜股價呈加速度上升態勢，市值從6000億美元突破1萬億美元，僅僅用去了165個交易日。

近幾年亞馬遜最讓資本市場癡迷的故事是其云計算業務，這一啟動于2006年的新業務，目前已經成為亞馬遜的另一大支柱，事實上，AWS已經是亞馬遜最賺錢的業務。亞馬遜云服務作為亞馬遜近年來增長最快的業務，目前年化收入也超過了200億美元，2017年，AWS宣布了1400項服務和功能，當年活躍用戶增長了250%。

在新興的云服務市場，目前亞馬遜AWS牢牢占據著市場份額第一的寶座，根據研究報告顯示，今年第二季度，亞馬遜AWS份額達到49%，微軟的Azure以不到30%的市場份額排名第二，谷歌的云服務市場份額則在5%以下。

根據Gartner報告預測，全球公有云業務收入總額到2020年將達到4114億美元，根據這一預測結果，亞馬遜的云服務業務依然有很大的增長空間。

9月5日，距離蘋果突破1萬億美元市值后一個月，亞馬遜市值也站上了1萬億美元，成為歷史上第二家登頂萬億美元市值的公司。

隨后，受到市場整體環境影響，亞馬遜股價也同樣開始走低，在不到3個月時間內，亞馬遜市值蒸發額超過3500多億美元。

另一家不得不提到的科技巨頭是Facebook，從今年初由劍橋分析公司引發的Facebook隱私數據泄漏事件，一年來不斷發酵，Facebook在保護用戶隱私數據方面不斷遭遇拷問，用戶對其信任度不斷下降，這一趨勢已經反映在這家社交巨頭的業績上，最近一個季度，盡管公司收入取得了高達30%以上的增長，但依然低于市場此前預期，該增速也是兩年來最慢季度增速，同時也是繼上個季度后，連續第二個季度收入不及預期。此外，最讓外界擔憂的用戶增長數據在該季度中依然呈現出增長疲軟的跡象，日活躍用戶數和月活躍用戶數分別為14.9億和22.7億，均不及市場預期。

由于一系列事件的影響，Facebook股價也經歷了最動蕩的一年，在年中達到每股217美元高點后，Facebook股價開始一路向下，幾乎每一次事件發生后，Facebook股價跌幅都在4%以上，目前Facebook市值僅為3500多億美元，距離其6000多億美元的歷史最高位相去甚遠。

科技股前景依然不容樂觀

對于科技股下一年的走勢前景，依然難言樂觀。首先總體市場環境上，美聯儲加息的步伐沒有改變，在12月份的美聯儲貨幣政策會議上，即便是面臨著來自多方的壓力，包括美國總統特朗普威脅解雇美聯儲主席、市場整體大幅走低，美聯儲依然決定加息，這一決定再度讓當天的市場大幅下跌，也同時打消了部分關于美聯儲可能扭轉目前收緊貨幣政策步伐的幻想。此外，全球貿易環境惡化、公司盈利放緩等因素，也讓市場總體信心走弱。

從科技股自身角度來看，過去幾年，科技板塊一直是引領整個市場走高的驅動力，根據高盛的數據顯示，標普500指數今年年初至年中的漲幅，62%由增長前十的股票驅動，而這前十家公司，有9家都是科技公司，這主要基于外界對于科技板塊所處行業的未來前景的樂觀估計，科技公司最近的一次增長紅利來自于行業從傳統互聯網全面轉向移動互聯網的這一波利好，在此過程中，科技巨頭進一步鞏固了自身實力，同時誕生了更多基于移動互聯網的初創公司，然而在這一波熱潮過后，新一輪的行業增長點卻并不明確，無論是之前曾宣稱可能成為新的計算平臺的虛擬/增強現實，還是一度被神化的人工智能，抑或是號稱顛覆行業的區塊鏈技術，目前看來都還未能真正成為主導下一輪增長的趨勢。

隨著移動互聯網紅利逐漸褪去，科技公司的增長疲態也開始顯露出來。以科技公司作為主要成分股的納斯達克指數在過去幾年一直領跑，但在市場方向發生調轉時，也首當其沖成為下跌勢能最為劇烈的板塊。納斯達克指數提前于標普500和道瓊斯工業指數，進入技術性熊市。

享受到移動互聯網轉型紅利的大公司正遭到最嚴重的沖擊，以iPhone銷售作為業績主要支撐的蘋果未來業績堪憂，以Facebook為代表的互聯網公司因旗下龐大的用戶群體和紛繁復雜的第三方數據合作，導致用戶隱私問題已經難以回避，用戶對平臺的信任也在不斷喪失。

而對于Uber、Lyft、Airbnb等初創公司來說，明年將面臨IPO“大考”，但目前不利的市場環境，無疑增加了這些獨角獸巨頭的估值壓力，其增長前景將遭遇更為嚴苛的考驗。

來源：騰訊潛望