無論是在Reddit、Media、Twitter還是更主流的媒體上，比特幣支持者提出的最流行的觀點之一是，比特幣作為一種價值儲存手段，本質上代表著一種“數字黃金”。這是完全錯誤的。

放棄所有關于比特幣最初的哲學目標， 從點對點數字貨幣轉變為價值存儲的反駁， 最簡單的方法就是解釋為什么將它與黃金相比較是錯誤的。

價值與估值

對于新投資者來說，最難理解的概念似乎是“價值”這一概念。在社會中，我們的首要經濟角色是消費者。甚至當我們還是孩子的時候，我們就管理著自己的小財富：我們購買（或者更經常地鼓勵父母購買）玩具、糖果、電子游戲、發光鞋、蜘蛛俠背包等等。我們小時候的集體影響力足以支撐整個行業。這也是我們第一次接觸到經濟體系：我們了解到，在很多情況下，可以通過為商品和服務花費可變數量的錢來滿足我們的欲望。

上圖顯示了不同市場（加密貨幣、股票和蘋果）中操縱的影響。通常情況下， 當供應大而無法區分時， 市場就被認為是商品化的， 并將遵守自由市場的規則： 價格將相當于或接近供求平衡點。即使在商品化的市場中， 也可以形成卡特爾。這些卡特爾控制著很大一部分供應， 并故意將平衡點轉移到增加利潤的目的。比特幣和大多數其他加密貨幣的情況就是如此。

價值是一種感覺

如果價值不等于估值，那么價值是什么？

在一個完全自由的市場中，兩者是等價的，因此，即使受過教育的成年人也很難辨別兩者，這并不奇怪。理解價值最簡單的方法是使用最普遍的消費品作為例子：食物。我們可以通過分解營養價值和卡路里數來量化食物對我們饑餓的影響。

最后，我們在大腦中以電信號的形式體驗世界，電信號被解釋為感覺和情感。因此，任何對我們的生存沒有直接貢獻的東西，只有當它能讓我們感覺更好時才有價值：要么通過抑制消極的感覺或情緒，要么觸發積極的情緒。食物可以消除饑餓感，雨傘可以保護我們免受淋雨，長時間的按摩可以讓我們的身體得到放松。這些都是比較明顯的例子，但是像跑車這樣稍微復雜一點的東西呢？

在上面的圖表中，我們可以看到一個非常簡單的描述，從我們購買跑車的時間中提取的價值。藍色、橙色和灰色區域分別代表在六個月時間內體驗到的興奮、狀態和功能的價值。如果我們有一個公式，可以讓我們將情緒正常化，并對其進行衡量，以標準的方式量化它們，我們就可以衡量這些情緒的影響，并為任何我們想要的東西分配一個精確的“內在價值”數字。這種價值是與生俱來的，并不依賴于一個正常運轉的經濟;它只是需要一個活生生的存在來體驗它。此外，所有的價值都是與內在價值相掛鉤：我們指定商品或服務的價格是取決于能力生成的一個“情感利潤”，因此促使我們積極評估商品或服務。一旦外在價值和內在價值之間的橋梁被打破，外在價值就失去了意義。

比特幣不是黃金

比特幣被稱為“數字黃金”的說法已經存在好幾年了，主要是為了回應那些目睹比特幣網絡不斷擴大的困難以及隨后費用不斷上漲的懷疑者。不幸的是，它經不起推敲。

反對比特幣價值儲存線的一個常見觀點是，比特幣的波動性使其沒有資格成為黃金，尤其是考慮到2017年12月底至2019年1月，比特幣市值縮水近85%。這是一個合理的擔憂，但黃金以前也經歷過類似的周期：自2011年接近1900美元/盎司的高點以來，金價在2016年跌至近一半（1050美元/盎司），至今尚未完全回升，目前處于1280美元/盎司左右。雖然比例沒有那么大，但黃金被普遍認為是當今主要的價值儲藏手段之一。這是為什么呢？

答案在于財富的流動速度。隨著時間推移而升值的物品往往會被囤積起來，而那些隨著時間推移而貶值的物品往往會被迅速使用或花掉。然而，歸根結底，消費速度（及其與生產速度的關系）是最重要的力量，因為消費是金錢和情感（因而也是內在的）價值之間的橋梁。然而，一個物體并不需要在這個消費過程中被摧毀。

對于黃金來說，這種消費速度可能比你想象的要高得多。據估計，黃金總供應量的47.7%是作為珠寶，而只有38.2%是作為私人或官方部門的投資，其余14.1%是在我們的技術用例中。換句話說：世界之所以重視黃金，是因為它的內在屬性和它的金融價值一樣，促使它成為一種很好的價值儲存手段。

與貴金屬不同，比特幣難以消費，因此很少有人購買它。它不是一種速度很快的貨幣，使用起來也不便宜。由于其波動性，還不是一種特別安全的財富儲存方式，而且也不是匿名化或私人化的。因此，只有極端貧窮或不穩定國家的人才能真正消費它，因為在其他任何地方都可以找到更好的替代品。然而，即便如此，像比特幣和它的本土貨幣IOTA這樣更好的替代品，也注定會擾亂這個舞臺。因此，比特幣留給我們的只有外在價值： 它使“投資者”能夠將其出售給相信自己也能做同樣把戲的“投資者”。這是Greater Fool 理論的實際應用，它使得比特幣在目前是一種可怕的貨幣、可怕的價值儲存和可怕的投資。