比特幣的牛熊周期會給產業帶來許多變化——市場寒冬時，人們往往專注于構建下一代的突破性技術。這個熊市中出現的最有趣的，是一個被稱為“去中心化金融”的概念。它主要是為數字資產賺取利息或借款的服務。

DeFi是什么？

去中心化金融（DeFi）是一個傘狀概念，描述了建立在比特幣和以太坊等公鏈上的金融服務。它還包括首次代幣眾籌在內的所有交易，而目前這些都主要是基于以太坊進行。

像Tether和Gemini Dollar這樣的穩定數字資產，本質上是法幣持有外匯儲備的借據；從其固有性質來看，它們并不符合DeFi的條件。另一方面來看，Maker既包括了擔保貸款系統，也包括了去中心化的穩定幣 （DAI），這使得它更適合放在DeFi的標準之下。

目前已經出現了幾個可以提供DeFi貸款服務的金融系統，比如Dharma Lever，Compound以及Celsius Network。其它的服務機構，比如dYdXand Nuo，允許用戶進行做空、對沖或者保證金交易。同時，預測市場也是一種新興的去中心化的金融服務，Augur是最相關的例子之一。所有這些服務，以及去中心化的金融服務所能提供好處在于，它不需要第三方，也不需要銀行或清算所，而且常常是無需任何許可的。

DeFi和比特幣的關系

比特幣本身，從基本面來看，被認為是最早的去中心化金融項目。比特幣持有者已經在扮演私有銀行的角色（只要控制住自己的私鑰），并且可以在任何地方自由交換價值。雖然這是最簡單的去中心化的金融形式，但它也是最強大的。比特幣用戶可以在幾秒鐘內打開自己的錢包賬戶。他們可以安全地將自己的財富儲存在一個由數學保護的地址中，而且不受通貨通脹的影響。同時，用戶可以自由地把幣花掉。

更復雜、更去中心化的金融服務是否會轉向比特幣不是一個“如果”問題，而是一個“何時”問題。隨著時間的推移，比特幣側鏈或許能夠提供類似于我們現在能在以太坊上看到的服務。然而，由于以太坊有更完善的智能合約，因此以太坊現在可以更好地處理DeFi服務。

盡管如此，人們已經在構思基于比特幣的新項目，比如Hivemind。據該項目網站稱，Hivemind是一種“點對點的Oracle協議，它將準確的數據記錄到區塊鏈上，這樣比特幣的用戶就可以在預測市場中進行投機?！?/p>

DeFi 如何持續增長？

去中心化金融服務正變得流行的關鍵原因有幾個，主要都與比特幣本身有關。沒有人需要依賴去中心化的銀行，或特定的信任來與另一方互動。用戶24/7都可以使用，而且結算相對較快速。

數字能說明一切。根據Delphi Digital對DeFi的的描述，截至2019年3月，DeFi項目鎖定的價值為3.38億美元。該研究公司的概述展示了備受關注的DeFi服務，其中有“DEX”、“借貸”協議和衍生品、保證金交易以及預測市場等等。

Delphi還指出，DeFi的好處在于可以無需許可、不受審查、不易篡改、可編程并且可以提供最少的交易風險。然而，需要的注意是，該報告沒有提及去中心化資金的潛在系統風險。相反，它只提到了近期的一些風險，即去中心化的金融服務導致的“與實物/傳統資產脫鉤”，以及“有限的鏈上吞吐量”和有限的產品、市場結合度。